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外汇交易平台涉嫌犯罪之研究
来源: | 作者:陈晓薇律师团队 | 发布时间: 2020-08-08 | 10090 次浏览 | 分享到:


MM做市商，通常有一个有交易员后台或处理后台（Dealing Desk）用来处理订单，点差固定。外汇做市商是零售外汇市场的主流方式，因为个人交易者的交易规模通常比较小。

MM做市商通过点差来盈利，并在需要的时候与客户进行反向交易。

做市商，即为客户“做市”，“制造市场”，在一定条件下，交易者想买进的时候，做市商卖出给该交易者，当交易者想卖出的时候，做市商将其买入。交易者看到买入卖出价与银行同业交易市场实际价格是不一样的，为了完成交易者的订单，做市商在需要的时候有机会反向交易以控制价格。因为零售外汇市场的竞争非常激烈，做市商提供的价格，非常接近银行同业市场（Interbank Market）的价格。所以，做市商模式可以说是为了让交易者的成交更为迅速、便捷。

2.无处理后台模式（NDD-No Dealing Desk）：STP和ECN+STP

NDD类的外汇交易平台（没有Dealing Desk）, 没有处理后台，个人交易者的交易规模太小，是无法进行银行同业市场的外汇交易，NDD的外汇交易平台起的就是桥梁的作用，将二者直接联接起来，让个人交易者也有机会交易。

NDD类的外汇经纪商，可以通过收取佣金或者让佣金免费但进一步提高点差来保持盈利。

（1）STP（Straight Trough Processing）直通式处理

STP类的外汇交易平台，客户的订单被直接发送至其流动性提供商（银行或其他经纪商），这些流动性提供商能够在直接在银行间外汇交易市场中进行交易。有的STP类的经纪商只有一个流通量提供者，有的则有数个。每个流动性提供商报出的买入/卖出价是不同的，交易商会从中选择出最佳价格。

STP模式下交易者和经纪商不构成对手方的关系。流动性提供商数量越多，那么流通性就越好，那么订单的完成就越顺利。STP平台的交易者，可以看到实时的市场价格，并立即将订单执行，没有处理平台（dealing desk）在其中干预，这就是直通式处理（STP）的意思。

STP的经纪商通常以相对固定的点差作为盈利模式。

（2）ECN（Electronic Communications Network）电子自动撮合成交模式

ECN所有交易者的订单都匿名的挂在这个网络上，其成交的价格是通过竞价产生，每个单子都是同等的地位，按照价格和时间的最优化公平撮合成交。ECN为各参与者提供一个市场，在这市场里，各参与者（银行、零售外汇交易者、对冲基金、经纪商等）通过把各自已具有竞争性买进或卖出的报价发送到ECN系统中，相互之间成为对家做交易。所有交易的订单实时的会有相反操作方向的一方与之匹配。在ECN外汇交易平台上，交易者是可以知道哪里有流动性，以执行订单，客户也可以在这个数据窗口里看到自已的订单大小，并允许其他客户点击这个订单。