5.退出环节

2020年初，疫情的阴霾笼罩在股市，曾经风光无限“冲击赴美上市第一股”的某私募机构，承受不住致命打击——投资B站理财产品爆雷，净值暴跌75%。

私募基金涉嫌构成犯罪的，其犯罪行为多出现在前期募资或资金管理的环节，但是此时投资者对于基金运行的内部情况往往不甚清楚，无法掌握相关线索，不知晓自身利益遭受侵犯的情况，所以无从作出反应。而在项目结算和清退阶段，资金损失得以暴露，甚至发生无法兑付的情况，此时投资者在求偿无门的情况下，往往会选择采取刑事报案的方式来维护自身利益，故而导致刑事责任的产生。

除去疫情影响、选股错误等众多私募无法躲避的原因外，一资深私募人士李平还向《财经故事荟》指出，“上述机构内部或多或少存在管理者一言堂问

涉及罪名：逃税

但押错了则是满盘皆输，“押错了往往无法跟投资者披露，因为不合规，只能用一些话术忽悠安抚投资者，开了一个坏头后，决策者往往会有很强的赌

6.其他问题

行业资深人士陈达曾在雪球发帖分析，称前述暴雷资本投资过B站，但很快就退出，随后买入了一堆垃圾中概股，就此推测里面可能存在利益输送。

1. 上海非法集资案件判决现状

接近百亿的私募机构，尚且存在“一言堂”，中小型私募更不罕见：夫妻或三五好友聚在一起创办的私募公司，有些甚至没有研究员，风控完全

2018-2019年，上海市各法院非法吸收公众存款案件830起，集资诈骗罪70起，从判决上看，呈以下趋势：

曾在某家“夫妻档”私募机构实习——公司架构非常简单，整个机构加上他就三个人，老板是基金经理，老板娘负责打理日常事务，而他则负责搜集

1）专业人士参与，隐蔽性强

这样的机构，我是不放心把钱交给他们的，即使有披露，但只有他俩知道钱去哪了，随意性大，而且弄虚作假我也不知道”，打杂俩月后，

在私募基金非法集资犯罪中，许多金融机构、商业银行的从业人员为了赚取巨大非法利益，从事非法集资活动。这些人员在亲朋好友间有口碑，又具备专业知识，实施的非法集资活动更具隐蔽性，犯罪金额极大，社会影响恶劣。

作为某中小型私募机构合伙人，张婷清晰地记得，2014年，当她还在广州某机构担任研究员时，由于市场行情非常好，广深两地突然涌现了不少私

2）花样百出，采取各种手段

数据也可以佐证，中国证券投资基金业协会数据显示，2014年分类型私募基金管理人通过数量仅为5064家，到了2015年这个数据就达到了顶峰的20115家

在私募基金犯罪中，犯罪分子利用各种手段，把自己的私募产品变成“糖衣炮弹”。他们有的请名人站台，有的拿出相关资质的备案凭证，让群众认为他们是合法的公司，以进行非法集资犯罪。甚至还不定期举办聚餐、请旅游等活动，让群众认为自己获益匪浅，自发口口相传。