操纵证券市场行为，操纵证券市场行为。

比如A操纵股票市场，企图修改委托报价盘提高某股票的价格，然后抛售，并示意B买卖该股票，B属于接受意见，那B的获利最终要收回吗，B需要负法律责任吗？

但很快就发现，马多夫自夸管理的资产只是纸面上的。他没有用客户的钱投资，而是通过公司的银行账户转移数十亿美元，年复一年地伪造

首先搞清楚什么是操纵证券市场罪？只有搞清楚概念，才能界定行为的性质。

三发表声明说，马多夫是在北卡罗来纳州布特纳(Butner)的联邦医疗中心(Federal Medical Center)去世的。马多夫去世大约一年前，他的律师曾

操纵证券市场罪，是指以获取不正当利益或者转嫁风险为目的，集中资金优势、持股或者持仓优势或者利用信息优势联合或者连续买卖，与他人串通相互进行证券、期货交易，自买自卖期货合约，操纵证券、期货市场交易量、交易价格，制造证券、期货市场假相，诱导或者致使投资者在不了解事实真相的情况下作出证券投资决定，扰乱证券、期货市场秩序的行为。

有着一头浓密的银发，显得很有贵族气派。他以一种排外的姿态引诱受害者，通过威胁拒绝投资者而诱使他们投入巨额资金。马多夫让大家

00页的报告中得出结论说，在过去16年里，有大量具体的投诉和新闻文章应该对马多夫是否在交易提出重大质疑。然而，监察长发现，在三次检

哪些行为属于操纵证券市场的行为？看看《刑法》及其司法解释是怎么规定的：

。他富有而知名的客户包括纽约大都会棒球队(New York Mets)前东家威尔彭(Wilpon)家族的成员;已故的大屠杀幸存者、诺贝尔奖得主埃

（一）单独或者合谋，集中资金优势、持股或者持仓优势或者利用信息优势联合或者连续买卖的；

法院指定的受托人皮卡德(Irving Picard)负责为受害者追回资金，他已筹集了140多亿美元，主要是通过对投资者的诉讼和和解，这些投资

（二）与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券、期货交易的；

受害者以及马多夫小儿子的fiancée都在很多书中描述了这起丑闻。2016年，美国广播公司(ABC)的电视电影《麦道夫》(Madoff)由理查德·德莱

（三）在自己实际控制的帐户之间进行证券交易，或者以自己为交易对象，自买自卖期货合约的；

2017年，HBO发行了自己的电影《谎言巫师》(The Wizard of Lies)，根据戴安娜·恩里克(Diana Henriques)的一本书改编，由罗伯特·德尼罗(Robert

（四）不以成交为目的，频繁或者大量申报买入、卖出证券、期货合约并撤销申报的；

他的欺诈投资咨询业务——马多夫谎称他的“分股转股策略”打败了市场——帮助他、他的妻子和他们的儿子安德鲁和马克过上了奢侈的生活。

（五）利用虚假或者不确定的重大信息，诱导投资者进行证券、期货交易的；

被捕后似乎在嘲笑受害者，当他在街上经过成群的记者时，他对着电视摄像机微笑，这激起了人们的愤怒。当他面临判决时，他否认了自己没有同

（六）对证券、证券发行人、期货交易标的公开作出评价、预测或者投资建议，同时进行反向证券交易或者相关期货交易的；

后来，他会把一些责任归咎于他的投资者，说他们已经有了足够多的警告信号，可以把握住形势。“每个人都很贪婪，”他在2011年出版的一篇

（七）以其他方法操纵证券、期货市场的。该条为兜底条款，司法解释该条主要包括下列行为：

在他被曝光后，当局开始判定其他涉案人员有罪。马多夫的哥哥彼得(Peter)承认犯有欺诈罪，罪名是伪造文件和向监管机构撒谎，但他否认

1、利用虚假或者不确定的重大信息，诱导投资者作出投资决策，影响证券、期货交易价格或者证券、期货交易量，并进行相关交易或者谋取相关利益的；

知道这个庞氏骗局。彼得·麦道夫在2012年被判10年监禁。伯纳德•马多夫的副手，已故的弗兰克•迪帕斯凯利，承认参与了庞氏骗局，对欺诈指

2、通过对证券及其发行人、上市公司、期货交易标的公开作出评价、预测或者投资建议，误导投资者作出投资决策，影响证券、期货交易价格或者证券、期货交易量，并进行与其评价、预测、投资建议方向相反的证券交易或者相关期货交易的；

他的儿子们在马多夫的做市商部门工作了多年，他们的工作地点在曼哈顿口红大厦的19层，比马多夫诈骗案的中心高出两层。他向他们认罪，

3、通过策划、实施资产收购或者重组、投资新业务、股权转让、上市公司收购等虚假重大事项，误导投资者作出投资决策，影响证券交易价格或者证券交易量，并进行相关交易或者谋取相关利益的；

因为支持丈夫而被儿子们切断了与丈夫的联系，最终不再与他说话。2010年，马克•麦道夫(Mark Madoff)在骗局曝光两周年之际，用狗绳自缢身亡

4、通过控制发行人、上市公司信息的生成或者控制信息披露的内容、时点、节奏，误导投资者作出投资决策，影响证券交易价格或者证券交易量，并进行相关交易或者谋取相关利益的；

多夫的律师布兰登·桑普尔(Brandon Sample)在周三的一份声明中说，“直到伯尼去世，他一直生活在对自己罪行的内疚和悔恨之中。”尽管伯尼被定罪

5、不以成交为目的，频繁申报、撤单或者大额申报、撤单，误导投资者作出投资决策，影响证券、期货交易价格或者证券、期货交易量，并进行与申报相反的交易或者谋取相关利益的；

中产阶级家庭长大，在长岛的霍夫斯特拉大学(Hofstra University)读大学时，他娶了青梅竹马的恋人露丝·阿尔珀恩(Ruth Alpern)，并申请了经纪经纪人执照

6、通过囤积现货，影响特定期货品种市场行情，并进行相关期货交易的；

价格每晚都通过“粉单”进行宣传。他的突破出现在1975年，当时经纪行业解除了对佣金的监管，允许普通投资者在没有经纪人的情况下进行价格合理

7、以其他方法操纵证券、期货市场的。

私人财富。卡尔•夏皮罗(Carl Shapiro)是一位慈善家，他在上世纪60年代初与马多夫相识，并给了他10万美元用于投资。“他做得很好，”夏皮罗告诉

搞清楚以上12中法律明确规定的行为（除了兜底条款）构成操纵证券市场罪之后，那么来具体分析你所谓的B的行为是否构成犯罪？

目前尚不清楚马多夫是何时开始犯罪的。联邦检察官表示，他的欺诈活动始于20世纪70年代。马多夫说，他记得自己的骗局始于上世纪90年代初

如果B与A合谋，利用资金优势、持仓优势等连续买卖，那么在A确定构成犯罪的情况下，B肯定构成共同犯罪 。

经济衰退时期，当时他开始捏造利润，以取悦机构客户。在美国和海外，所谓的“马多夫支线基金”(Madoff feeder funds)使这起欺诈案的影响成倍增加

如果B没有与A合谋，但B明确知道A实施操纵证券市场的行为，还为其增加或者减仓，那么B也构成帮助行为。

检方说，马多夫在那里让他们制造虚假交易，将其包括在账户报表中，给受青睐的投资者更高的回报。员工一旦把一个新的假文档在冰箱里冷却后

如果B不知道A实施犯罪行为，仅听从A的建议买卖股票，那么因为不具有操纵市场的主观故意，B不构成犯罪。

。《巴伦周刊》(Barron’s) 2001年的一篇文章关注了他的回报的不可能性。举报人马科波洛斯(Harry Markopolos)向美国证券交易委员会(Securities

您列举的只是简单的结果，司法实践当中判定是否共谋？主观是否明知？都需要大量客观证据，比如联系记录、证人证言等来相互印证，而不能单纯从某一个人的口供来认定。

一些银行和对冲基金的员工私下质疑他的做法，怀疑他是否是一个骗子。受托人皮卡德提交的诉讼文件显示，马多夫坚持认为他的交易操作仍处于

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状态，拒绝了这些机构投资者访问他的业务或进行解释的要求。有些人因为这些问题没有和他一起工作，而另一些人却因为他稳定的利润而把

500页的报告中得出结论说，在过去16年里，有大量具体的投诉和新闻文章应该对马多夫是否在交易提出重大质疑。然而，监察长发现，在三次检查和两次调查中，该机构从未给予他“彻底而称职的”审查，例如独立核实他的交易。只有来自危机的压力才让马多夫垮了下来，因为当人们在其他地方损失资金时，他的基金被赎回请求压垮